La révision de la directive Solvabilité II approuvée par le Parlement européen en avril dernier apporterait aux assureurs jusqu’à 80 Md€ d’allègement de capital requis d’ici 2027.
Selon une modélisation réalisée par S&P Global Ratings, la révision de la directive Solvabilité II approuvée par le Parlement européen en avril dernier apporterait aux assureurs jusqu’à 80 Md€ d’allègement de capital requis d’ici 2027. Les États membres de l’UE doivent mettre en œuvre la révision dans les deux ans. « Nous prévoyons que les assureurs vie bénéficieront des avantages les plus importants », estime l’agence de notation.
Les données de l’EIOPA montrent qu’à fin 2022, le capital réglementaire disponible dans l’assurance européenne dépassait les 1 000 Md€ (hors Royaume-Uni et Suisse). À cette échelle, l’allègement de capital estimé à 80 Md€ sur une base globale est considérable, mais pas critique.
La révision devait initialement entraîner une baisse des ratios de Solvabilité d’environ 20 points de pourcentage. Dans son étude publiée en juin, S&P Global Ratings s’attend désormais à ce que la mise en œuvre de la révision profite au secteur de l’assurance à hauteur de 25 points de pourcentage en plus pour les ratios de solvabilité sur une base agrégée.
« Étant donné que les ratios réglementaires deviendront plus sensibles aux scénarios de faibles taux d’intérêt, l’allègement en capital pourrait se dissiper si les taux d’intérêt tombent en dessous de 1 % », souligne Taos Fudji, analyste crédit de S&P Global Ratings. Il explique aussi : « Si les assureurs profitent de cet allègement en capital pour augmenter substantiellement les versements aux actionnaires et investir davantage dans les actions, leurs réserves de capital, selon notre modèle, pourraient se réduire.»
