Les quatre principaux réassureurs (Munich Re, Swiss Re, Hannover Re et Scor) publient tous des revenus en baisse pour le premier semestre 2026. Dans le même temps, leurs ratios techniques et leur rentabilité s’améliorent.
Une discipline de fer. Face à l’inflexion à la baisse des niveaux de primes de la réassurance, les quatre grands opérateurs ont choisi la rentabilité des affaires souscrites davantage que les volumes de production. Ainsi les quatre principaux réassureurs du marché, dans l’ordre Munich Re, Swiss Re, Hannover Re et Scor, voient leur chiffre d’affaires se contracter au premier semestre (voir ci-dessous). Selon l’agence de notation Fitch qui a passé au crible de son analyse les quatre comptes de résultat, la baisse moyenne de l’activité est de -2,7%. Quant au volume d’affaires en dommages et RC (P&C) souscrites au premier semestre par les leaders mondiaux de la réassurance, il baisse de 9,4%.
Dans le même temps la profitabilité des affaires souscrites reste à l’ordre du jour des réassureurs. Le leader mondial, Munich Re, a publié un résultat net record au premier semestre tutoyant les 4 Md€ ! Le leader maintient ses objectifs pour l’exercice 2026 à 6,3 Md€ attendus sur l’année. Seul Scor voit son résultat s’éroder de près de 4 % sur six mois (397 M€) par rapport au premier semestre 2025 (409 M€).
Sans surprise, c’est la même musique qui se fait entendre du côté des indicateurs techniques que sont les ratios combinés (sinistres et frais généraux sur primes acquises) qui s’améliorent en moyenne de plus de quatre points d’une année sur l’autre selon l’agence de notation (76,9% au S1 2026 versus 81,5% un an plus tôt).
Des résultats flatteurs notamment tirés par la faiblesse des événements naturels majeurs au premier semestre. Ainsi, selon une étude Swiss Re au premier semestre 2026, les pertes assurées imputables aux catastrophes naturelles se montent à 42 Md$. C’est plus de deux fois moins que les 91 Md$ recensés au premier semestre de 2025 et 16 % de moins que la moyenne calculée sur les dix dernières années.
De quoi donner du cœur à l’ouvrage aux réassureurs alors qu’ils s’apprêtent à ouvrir le round de négociations des renouvellements des traités noués avec les cédantes et les courtiers pour 2027 et que la saison des ouragans dans l’Atlantique Nord, jusque-là clémente, battra son plein d’ici quelques jours.
La réassurance au premier semestre
Ci-dessus : selon l’agence Fitch qui a passé au crible les résultats intermédiaires des principaux réassureurs européens, les quatre géants enregistrent concomitamment une baisse moyenne de 2,7 % de leurs revenus et un taux moyen de rentabilité des capitaux propres record à 21,5 %.
