Moody's a confirmé hier la notation IFSR du groupe Matmut A2 avec une perspective stable. La confirmation des notes reflète l'amélioration de la rentabilité et de la solvabilité de la société d'assurance mutuelle en 2025, équilibrée par les risques opérationnels et d'exécution liés à l'intégration en cours de Korege et à la combinaison prévue de ses activités d'assurance santé.
La notation s'appuie sur l'appréciation de :
- la marque très forte du groupe et sa position solide sur les marchés français de l'assurance automobile et habitation.
- un profil de risque modéré, soutenu par une orientation vers les particuliers et une bonne diversification des activités. L'acquisition de Korege a élargi significativement la gamme de produits du groupe. Sur une base pro forma 2025, les assurances dommages (IARD) représentaient 47% des primes et collectes, l'épargne, la collecte et la prévoyance 36%, et la santé 17%. Cette répartition plus équilibrée a réduit la dépendance historique du groupe Matmut aux résultats des assurances dommages, bien que ses activités restent concentrées en France.
- une capitalisation satisfaisante : le ratio Solvabilité II du groupe est passé à 215% fin 2025 (contre 201% fin 2024), soit dans la fourchette haute de son appétence pour le risque (180-220%). Moody's anticipe le maintien de cette solide capitalisation au cours des 12 à 18 prochains mois, portée par une capacité de génération organique de capital.
- l'amélioration de la rentabilité en 2025, avec un résultat net du groupe de 163 millions d'euros (contre 104 millions en 2024), soit un retour sur capital d'un an de 6%. Le ratio combiné non-vie s'est amélioré à 96,4% (contre 98,3% en 2024).
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