Aon, spécialiste mondial de la gestion de risques et du courtage en assurance, a annoncé hier la signature d'un accord définitif en vue de l'acquisition d'USI auprès de KKR et d'autres actionnaires pour un montant total de 17 Md$. Dans la continuité du succès du rachat de NFP par Aon en 2024, cette transaction établit la plateforme leader sur le segment vaste et en forte croissance des entreprises de taille intermédiaire (middle-market) aux Etats-Unis.
Le prix d'achat net représente environ 14,5 fois l'EBITDA ajusté des douze derniers mois, synergies incluses.
Aon prévoit de financer la transaction ainsi que les frais connexes par l'émission de nouvelles dettes sur différentes échéances, selon les conditions de marché.
La clôture est soumise aux conditions habituelles (notamment l'accord des autorités de régulation) et est prévue pour le quatrième trimestre 2026. Les deux sociétés continueront d'opérer de manière indépendante jusqu'à cette date.
USI, acteur majeur des solutions d'assurance dommages (property & casualty), d'avantages sociaux, de gestion des risques personnels et de retraite pour le middle-market, est le dixième courtier d'assurance aux Etats-Unis. L'entreprise génère environ 3 Md$ de chiffre d'affaires annuel et compte plus de 10 500 collaborateurs répartis dans près de 200 bureaux aux Etats-Unis.
S'appuyant sur sa plateforme propriétaire USI ONE (dédiée à l'analyse de données, aux ressources en réseau et à la planification stratégique pour conseiller les clients), USI est très complémentaire de la stratégie d'entreprise unique "Aon United" et du moteur technologique et opérationnel mondial Aon Business Services.
"Le rapprochement avec USI créera la première plateforme américaine sur le marché des entreprises de taille intermédiaire, renforcera notre avantage contextuel et positionnera Aon pour accélérer sa croissance organique. Dans le prolongement du rachat réussi de NFP, USI va étendre considérablement notre présence sur ce segment et élargir notre accès au marché de l'assurance spécialisée et non réglementée (Excess & Surplus ou E&S)", a déclaré Greg Case, président-directeur général d'Aon.
L'apport d'USI renforce considérablement la présence d'Aon sur ce marché qui pèse plus de 40 Md$ aux Etats-Unis et représente plus d'un tiers des primes émises directes en assurance dommages commerciale. Cette acquisition étendra également les compétences d'Aon dans le conseil en santé, gestion des talents et capital humain.
Distribué via des agents généraux (MGA), des souscripteurs généraux (MGU) et des courtiers grossistes, le marché E&S est l'un des segments à la croissance la plus rapide de l'assurance commerciale américaine (26% des primes). Les capacités d'USI dans le courtage grossiste renforceront la capacité d'Aon à répondre à un éventail plus large de besoins.
La transaction élargira l'écosystème de données d'Aon, enrichira ses flux de données propriétaires et ses outils d'analyse pour générer des informations plus précises, proposer des solutions différenciées propulsées par l'IA et offrir de meilleurs résultats aux clients.
Le rapprochement devrait accélérer la croissance organique grâce à un meilleur accès des clients aux services à forte valeur ajoutée. En s'appuyant sur l'intégration réussie de NFP, Aon prévoit un impact net ajusté sur l'EBITDA annualisé d'environ 395 M$ issu des synergies de revenus et de coûts identifiées. L'acquisition devrait être relutive (accrétive) sur le résultat net par action (EPS) ajusté dès 2028.
A la clôture de la transaction, Mike Sicard, président du conseil d'administration et PDG d'USI, deviendra président d'Aon plc et directeur général mondial du segment middle market, sous la responsabilité directe de Greg Case. Il rejoindra le comité exécutif d'Aon.
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