(Zonebourse.com) - Virbac est victime de quelques prises de bénéfices (-0,85%, à 350 euros) après avoir repris 7,46% en deux séances et malgré une note favorable de Stifel après la publication des résultats.
La société américaine de services financiers estime que l'Ebit ajusté et le free cash-flow étaient les deux indicateurs clés à surveiller. L'Ebit ajusté s'est établi à 234 millions d'euros, avec une marge de 16%, conformément aux attentes et aux prévisions de l'entreprise. Les effets de change ont coûté 50 points de base à la marge opérationnelle, et l'interruption de la production d'un des antigènes du groupe pour maintenance des installations a coûté 70 points de base.
Pour Stifel, Virbac a fait un excellent travail de maîtrise de ses frais généraux. De plus, le free cash-flow s'est élevé à 93 millions d'euros, nettement supérieur à l'objectif de 80 millions d'euros. Les analystes insistent sur la bonne gestion du besoin en fonds de roulement (BFR) alors que les investissements ont augmenté de manière significative, comme prévu, pour améliorer la performance industrielle (notamment la relocalisation de la production en France, la mise en place d'un nouvel entrepôt et la verticalisation de la branche petfood).
Au niveau des perspectives, le groupe a confirmé ses objectifs annoncés en janvier, comme une croissance du chiffre d'affaires de 5,5 à 7,5% à taux de change constants, en incluant l'acquisition de Thyronorm. Pour Stifel, en prenant en compte des effets de change défavorables, les analystes pensent que la société pourrait atteindre environ 5% de croissance de ses revenus cette année.
En conclusion, les analystes pensent que Virbac offre des perspectives attrayantes avec un taux de croissance annuel composé attendu du bénéfice par action d'environ 12% sur les trois prochaines années. En outre, le titre est victime d'une décote de valorisation prononcée, toujours selon les analystes, ce qui en fait une opportunité convaincante dans le secteur.
La recommandation est à l'achat avec un objectif de cours de 440 euros, soit un potentiel de hausse d'environ 24% au cours de clôture de mercredi.
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